期货正套是指同时买入和卖出同一品种不同合约的交易策略，目的是利用两个合约之间价差的波动获利。而止损则是为了控制风险，当行情不利时及时平仓以避免更大损失的交易行为。将重点探讨期货 91 正套的止损策略，即当期货 01 合约价格突破某一水平时平仓期货 91 合约。

止损的重要性

期货交易中，止损是至关重要的风险管理工具。它可以帮助投资者在行情不利时及时退出交易，避免巨大的损失。如果没有止损，一旦行情大幅波动，投资者可能会蒙受难以承受的亏损。

期货 91 正套止损的原则

期货 91 正套的止损原则在于，当期货 01 合约（即近月合约）价格突破某一水平时，平仓期货 91 合约（即远月合约）。这一水平通常设定在正套价差的合理范围内，以避免因正常波动而误触发止损。

止损水平的确定

止损水平的确定需要考虑以下因素：

• 正套价差的波动范围：正套一般存在一定的价差波动范围，在正常情况下，价差不会大幅偏离这个范围。
• 合约到期时间：合约到期时间越近，价差波动幅度越大，因此止损水平需要更宽泛。
• 市场波动性：市场波动性较大时，止损水平需要更加宽松，以避免频繁触发止损。

止损单的类型

常见的止损单类型有两种：

• 市价单：以当前市场价格立即平仓。优点是平仓迅速，避免进一步损失。
• 限价单：在指定的价格水平时平仓。优点是能够控制平仓价格，避免不必要损失。

止损策略的执行

止损策略的执行流程如下：

1. 确定止损水平。
2. 在期货 01 合约上设置止损单。
3. 当期货 01 合约价格突破止损水平时，平仓期货 91 合约。
4. 根据市场情况，适当调整止损水平。

实例

假设某投资者进行期货 91 正套，买入 1 手期货 91 合约，卖出 1 手期货 01 合约。正套价差的合理波动范围为 10-20 元/吨。投资者根据市场波动性，将止损水平设定在期货 01 合约价格突破 25 元/吨时。

如果期货 01 合约价格上涨至 26 元/吨，触发止损条件，投资者将平仓期货 91 合约。此时，正套价差为 16 元/吨，投资者获得一定的利润。

期货 91 正套止损是控制风险的重要手段，通过合理设定止损水平并严格执行，投资者可以有效避免巨大损失。止损不是一种预测工具，而是风险管理的必要保障。投资者应根据自身风险承受能力和市场情况灵活运用止损策略，以保护交易资金的安全。