期货交易中，当交易的期货合约显示正数收盘时，实际上可能是负数收益。这可能会让初次接触期货交易的人感到困惑。将深入解释为什么期货显示正数收盘可能是负数收益，以及如何正确理解期货合约中的价格变化。

什么是期货合同？

期货合同是一种标准化协议，规定在未来特定的日期以特定的价格买卖特定数量的标的物。标的物可以是商品、股票、债券或其他金融工具。

期货合约的价格变动

期货合约的价格会随着标的物市场价格的变化而波动。当标的物价格上涨时，期货合约的价格也上涨；当标的物价格下跌时，期货合约的价格也下跌。

正数收盘价

期货合约的收盘价是交易日最后一次交易的价格。当期货合约显示正数收盘价时，通常表示标的物的市场价格较交易日开盘价有所上涨。

负数收益

在某些情况下，期货合约的正数收盘价实际上可能代表负数收益。这是因为期货合约的价格还受到其他因素的影响，例如：

• 利息率：如果标的物是收益资产，例如债券，则随着利息率的上升，期货合约的价格可能会下跌。
• 持仓成本：持有期货合约需要支付持仓费用。如果持仓费用大于标的物价格上涨带来的收益，则期货合约的持有者可能会亏损。
• 季节性因素：某些商品的市场价格可能会受到季节性因素的影响。例如，在夏季，空调的期货价格可能会由于需求的增加而上涨。在冬季，随着需求的减少，空调的期货价格可能会下跌。

计算期货收益

要计算期货交易的实际收益，需要考虑以下因素：

• 合约乘数：这是期货合约的标准化单位。
• 开盘价：这是交易日开始时的合约价格。
• 收盘价：这是交易日结束时的合约价格。
• 持有成本：这是持有期货合约期间产生的费用。

示例

假设你持有 1 手小麦期货合约，合约乘数为 5,000 蒲式耳。交易日开始时，小麦期货合约的开盘价为 5 美元/蒲式耳。交易日结束时，小麦期货合约的收盘价为 5.10 美元/蒲式耳。该合约需要支付每天 0.05 美元/蒲式耳的持仓费用。

在这种情况下，你的期货交易收益如下：

• 价格变动收益：5.10 美元/蒲式耳 - 5 美元/蒲式耳 = 0.10 美元/蒲式耳
• 持仓成本损失：0.05 美元/蒲式耳 x 5,000 蒲式耳 = 250 美元

尽管期货合约显示正数收盘价，但你的实际收益是负的：

• 实际收益 = 价格变动收益 - 持仓成本损失
• 实际收益 = 0.10 美元/蒲式耳 x 5,000 蒲式耳 - 250 美元
• 实际收益 = -200 美元

期货显示正数收盘价并不总是意味着正数收益。投资者需要考虑期货合约价格变动中涉及的所有因素，包括利息率、持仓成本和季节性因素。通过仔细分析这些因素，投资者可以更准确地评估期货交易的风险和收益。