商品期货是指以某种商品作为标的物，通过期货交易所进行买卖的金融衍生品。商品期货的特点是可以通过买卖期货合约来进行投机或套期保值交易。那么，商品期货必须实物吗？

商品期货并不一定需要实物作为标的物。实物交割和现金交割是商品期货交易的两种常见方式。实物交割是指在交割日，卖方将实际的物品交付给买方，而现金交割则是以现金的形式进行结算。不同的商品期货合约可以有不同的交割方式。

在现实中，很多商品期货并不是以实物交割的方式进行交易的。这是因为实物交割存在一些问题和限制。首先，实物交割需要具备相应的交割仓库和物流体系，这对于某些特定商品来说可能并不容易实现。其次，实物交割还涉及到物品的质量、数量和存储等问题，给交易双方带来了一定的风险和成本。因此，现金交割成为了商品期货交易的一种常见方式。

那么为什么商品期货不一定需要实物呢？首先，现金交割能够提高交易的灵活性和便捷性。通过现金交割，投资者可以更加方便地进行买卖操作，无需考虑实物的存储和物流等问题。其次，现金交割还可以降低交易的成本和风险。相比于实物交割，现金交割不需要承担实物的质量、数量和存储等风险，同时也减少了相关的手续费用和运输成本。

除了灵活性和便捷性外，现金交割还可以提高市场的流动性和参与度。相比于实物交割，现金交割可以吸引更多的投资者参与交易，扩大市场规模，提高交易的活跃度和流动性。这对于形成公平、公正的市场价格，提高市场效率具有重要意义。

当然，实物交割在某些特定的商品期货中仍然具有重要的作用。例如，黄金期货和原油期货等大宗商品期货通常以实物交割为主。这是因为这些商品具有明确的实物属性，实物交割能够更好地满足市场的需求和交易的特点。

综上所述，商品期货并不一定需要实物作为标的物。现金交割作为商品期货交易的一种常见方式，能够提高交易的灵活性、便捷性和流动性，降低交易的成本和风险。然而，在某些特定的商品期货中，实物交割仍然具有重要的作用。不同的交割方式可以根据市场需求和商品特点来选择，以满足投资者的需求和市场的发展。