利率期货是一种金融衍生品，它的交割方式可以分为现金交割和实物交割两种。

在利率期货交易中，短期利率期货实物交割是一种常见的交割方式。实物交割意味着交割的是实际的资产，而不是现金。短期利率期货实物交割通常发生在合约到期时，交割的资产是短期利率债券。

短期利率期货交割方式的一个重要特点是，交割的是债券而不是现金。这使得交割变得更为复杂，需要交易双方在到期日前进行实质性的准备工作。交割的债券通常是特定的国债或其他发行的债券，其利率与期货合约的利率相对应。

在交割日之前，买方和卖方需要就交割的债券数量和品种达成一致。通常情况下，交割的债券数量是固定的，而品种可以根据交易双方的约定进行选择。交割债券的选择通常是根据市场上可交割债券的流动性和价格来确定的。

交割日前，买方和卖方还需要进行交割准备，包括债券的登记、过户和结算等手续。买方和卖方需要确保债券的所有权得到正确记录并进行交割。这通常需要债券托管机构的支持，以确保交割的顺利进行。

交割日到来时，买方和卖方需要履行交割义务。买方需要支付购买债券的金额，而卖方需要交付债券。交割通常发生在交易所指定的清算机构中，以确保交割的安全和有效。

短期利率期货实物交割的优点是可以直接交割实际资产，避免了现金交割可能存在的风险。此外，实物交割还可以提高期货市场的流动性，并促进市场参与者之间的交流和合作。

然而，短期利率期货实物交割也存在一些挑战和限制。首先，交割的债券数量和品种需要事先确定，这可能限制了交割的灵活性。其次，交割债券的登记、过户和结算等手续需要付出一定的成本和时间。最后，交割过程中可能出现的错误或纠纷可能对交易双方产生不利影响。

综上所述，短期利率期货实物交割是一种常见的交割方式，它可以直接交割实际的债券资产。这种交割方式在保证交割安全和有效的同时，也带来了一些挑战和限制。作为投资者，在选择利率期货交割方式时，应根据自身的需求和风险偏好来进行权衡和选择。