利率期货是一种金融衍生品，允许交易者对未来利率水平进行对冲或投机。在交易利率期货时，理解交割价的计算至关重要。交割价是合约到期时期货合约的结算价格。

交割价计算公式

利率期货交割价计算公式如下：

交割价 = 100 - (360/D) x (F - R) x (T/12)

其中：

• D: 实际/实际天数基础（即合约到期时的实际天数）
• F: 期货价格（以期货合约面值百分比表示）
• R: 贴现利率
• T: 合约到期日至交易日的剩余时间（以年为单位）

公式解释

• 100：代表期货合约的面值。
• (360/D)：将天数转换为每年的基础。
• (F - R)：计算期货价格和贴现利率之间的利差。
• (T/12)：将剩余时间转换为年为单位。

示例

假设我们有一个3个月利率期货合约，实际/实际天数基础为90天，期货价格为98.50%，贴现利率为2.00%。要计算交割价，我们使用以下公式：

交割价 = 100 - (360/90) x (98.50 - 2.00) x (3/12)

交割价 = 99.25

贴现因子

贴现因子是交割价计算公式中一个重要的概念。贴现因子是将未来现金流折现到现值的系数。贴现因子可以使用以下公式计算：

贴现因子 = 1 / (1 + r)^t

其中：

• r: 贴现利率
• t: 时间段（以年为单位）

在我们的示例中，贴现因子为：

贴现因子 = 1 / (1 + 0.02)^0.25

贴现因子 = 0.9925

利率期货交割价的计算对于理解和交易利率期货至关重要。通过使用提供的公式，交易者可以轻松计算交割价，并做出明智的交易决策。了解交割价的计算也有助于交易者管理风险和对冲利率变动的影响。