期货是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个日期以固定价格买卖资产。利率和期货价格之间存在着密切的关系，当利率上升时，期货价格往往会下降。将深入探讨利率上升与期货价格下降之间的因果关系。

利率与期货价格

利率是指借贷资金的成本。当利率上升时，借贷资金变得更加昂贵，这会影响投资者的投资决策。

期货合约是以固定价格在未来某个日期买卖资产的合约。利率上升会影响期货合约的价值，因为更高的利率会增加持有期货合约的融资成本。

利率上升对期货的影响

1. 融资成本增加

当利率上升时，持有期货合约的融资成本也会增加。这是因为投资者需要借钱来维持其期货头寸，而更高的利率意味着他们需要支付更高的利息费用。

2. 需求减少

利率上升使借贷资金变得更加昂贵，这会减少对期货合约的需求。当投资者面临更高的融资成本时，他们更有可能推迟或取消购买期货合约。

3. 套期保值成本增加

许多投资者使用期货来对冲其对利率波动的风险。当利率上升时，套期保值成本也会增加。这是因为投资者需要购买更多的期货合约来对冲其敞口，而更高的利率意味着他们需要支付更高的溢价。

4. 投机活动减少

利率上升通常会导致投机活动减少。这是因为投机者通常依赖杠杆来放大他们的收益，而当利率上升时，杠杆的成本也会增加。

5. 抛售压力

当投资者面临更高的融资成本和减少的需求时，他们更有可能抛售其期货合约。这会导致期货价格下跌。

示例

例如，假设您购买了一份 10 年期国债期货合约，合约价格为 100 美元。如果利率上升 1%，则持有期货合约的融资成本将增加，这将减少对期货合约的需求。结果，期货价格可能会从 100 美元下跌到 98 美元。

例外情况

虽然利率上升通常会导致期货价格下降，但也有例外情况。例如，如果市场预期利率上升将提振经济，则期货价格可能会上涨。如果市场预期利率上升将是暂时的，则期货价格可能不会受到太大影响。

利率上升通常会导致期货价格下降。这是因为利率上升会增加融资成本、减少需求、增加套期保值成本、减少投机活动并导致抛售压力。也有例外情况，市场预期和利率上升的持续时间会影响利率上升对期货价格的影响。