期货是一种标准化的合约，买方同意在未来特定日期以特定价格购买或卖方同意在未来特定日期以特定价格出售一定数量的标的物。期货交易在期货交易所进行，交易价格称为期货价格。

期货价格是如何计算出来的，有以下三个关键因素：

1. 标的物现货价格

期货合约通常与标的物的现货价格密切相关。现货价格是标的物在当前市场上的实际交易价格。对于商品期货，现货价格通常是该商品在主要交易所或市场上的结算价。对于金融期货，现货价格通常是相关资产的当前市场价格。

2. 时间价值

期货合约还反映了标的物未来价格可能发生的变化。这个差异被称为时间价值。时间价值代表了持有期货合约直到到期所涉及的利息成本、仓储成本和运输成本等因素。

3. 溢价或折价

在某些情况下，期货价格可能高于或低于标的物的现货价格，这被称为溢价或折价。溢价发生在市场预期期货到期时标的物价格将高于现货价格时，而折价发生在市场预期期货到期时标的物价格将低于现货价格时。

计算期货价格

根据这些因素，期货价格的计算公式为：

期货价格 = 现货价格 +（已实现时间价值 + 预期时间价值）± 溢价/折价

其中：

• 已实现时间价值：自合约启动以来已发生的利息和仓储成本。
• 预期时间价值：从现在到到期日预计的利息和仓储成本。
• 溢价/折价：市场情绪导致期货价格高于或低于现货价格的差异。

示例

假设小麦现货价格为每蒲式耳 5 美元，自合约开始以来已累积 0.25 美元的利息成本，预计未来 3 个月内将累积额外的 0.30 美元利息成本。市场预测，3 个月后小麦现货价格将上涨 0.50 美元，并存在 0.10 美元的溢价。

根据公式，小麦期货价格计算如下：

期货价格 = 5 美元 +（0.25 美元 + 0.30 美元）+ 0.10 美元 = 5.65 美元

期货价格的计算是一个复杂的包含多种因素的过程。但通过理解现货价格、时间价值和溢价/折价的概念，可以更好地了解期货价格的形成机制。