期货零轴，又称基准价格，是期货合约在特定时间点上的参考价格。它通常以合约到期时的标的资产的现货价格为基础，并考虑了利息、仓储和运输等因素。

零轴的作用

期货零轴具有以下作用：

• 提供价格参考：零轴为市场参与者提供了一个基准，让他们可以衡量期货合约的价格是否合理。
• 计算损益：期货合约的损益是基于零轴计算的。如果合约到期时标的资产价格高于零轴，则持有多头合约的交易者获利；如果标的资产价格低于零轴，则持有多空合约的交易者获利。
• 制定交易策略：交易者可以利用零轴制定交易策略，例如做多价格高于零轴的合约，或做空价格低于零轴的合约。

零轴的确定

期货零轴的确定方法因不同的标的资产和交易所而异。一般来说，以下因素会影响零轴的计算：

• 标的资产的现货价格：零轴通常以合约到期时的标的资产的现货价格为基础。
• 利息率：利息率会影响持有期货合约的成本，因此也会影响零轴。
• 仓储和运输成本：这些成本会影响标的资产的供应和需求，从而影响零轴。
• 交易所规则：每个交易所都有自己的规则来确定期货零轴。

零轴的应用

期货零轴在期货交易中有着广泛的应用，包括：

• 价格发现：零轴有助于市场发现标的资产的未来价格。
• 套期保值：交易者可以使用期货合约来对冲现货资产的价格风险。零轴为套期保值提供了一个基准。
• 交易策略：交易者可以利用零轴来制定交易策略，例如：
  • 做多头寸：当预期标的资产价格会上涨时，交易者可以做多价格高于零轴的合约。
  • 做空头寸：当预期标的资产价格会下跌时，交易者可以做空价格低于零轴的合约。
  • 价差交易：交易者可以利用不同合约的零轴之间的价差进行交易，以获利于标的资产价格的相对变化。

示例：

假设某商品期货合约的到期时间为 6 个月，现货价格为 100 美元。假设年利息率为 5%，仓储和运输成本为 1 美元。该期货合约的零轴可以计算如下：

零轴 = 现货价格 + 利息 时间 + 仓储和运输成本

零轴 = 103.05 美元

该期货合约的零轴为 103.05 美元。这意味着，如果合约到期时标的资产价格高于 103.05 美元，则持有多头合约的交易者将获利；如果标的资产价格低于 103.05 美元，则持有多空合约的交易者将获利。