利率期货是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的利率借入或贷出资金。与其他期货合约类似，利率期货也具有标的物，这是合约背后的基础资产。利率期货的标的物是什么呢？它与 PV01 之间又有什么关系呢？

利率期货的标的物

利率期货的标的物是短期无风险利率，通常以三个月期国库券（T-bills）的收益率为基准。这意味着当投资者购买利率期货合约时，他们实际上是在押注未来三个月期国库券收益率的变化。

PV01

PV01，即现值变动 1 美元，是衡量利率期货价格对利率变化敏感度的指标。PV01 表示当标的利率变化 1 个基点（0.01%）时，利率期货合约的价值将变化多少美元。

PV01 与标的物之间的关系

PV01 和标的利率之间存在密切的关系。当标的利率上升时，利率期货合约的价格将下跌，而当标的利率下降时，利率期货合约的价格将上涨。这是因为利率上升会降低投资者未来以低利率借入资金的能力，而利率下降则会增加他们的借贷能力。

实际案例

为了更好地理解 PV01 与标的利率之间的关系，我们来看一个实际案例：

假设一年期利率期货合约的标的利率为 2.50%，PV01 为 100 美元。这意味着如果标的利率上升 1 个基点至 2.51%，利率期货合约的价格将下跌 100 美元。相反，如果标的利率下降 1 个基点至 2.49%，利率期货合约的价格将上涨 100 美元。

利率期货的标的物是短期无风险利率，通常以三个月期国库券的收益率为基准。PV01 是衡量利率期货价格对利率变化敏感度的指标。当标的利率上升时，PV01 为负值，这意味着利率期货合约的价格将下跌。相反，当标的利率下降时，PV01 为正值，这意味着利率期货合约的价格将上涨。