石油期货是一种金融合约，允许交易者在未来某个日期以预先确定的价格买卖石油。通常情况下，石油期货的价格会随着石油现货价格的波动而变化。在 2020 年 4 月，美国原油期货价格跌至每桶负 37 美元，这是前所未有的。将探讨石油期货跌至负值的原因。

需求暴跌

导致石油期货价格暴跌的主要原因是新冠肺炎 (COVID-19) 大流行导致的石油需求急剧下降。由于封锁和旅行限制，全球经济活动大幅放缓，导致石油需求大幅下降。国际能源署 (IEA) 估计，2020 年全球石油需求下降了 930 万桶/日，这是有史以来最大的年度降幅。

供应过剩

需求暴跌的同时，石油供应却在增加。沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国在 2020 年 3 月未能达成减产协议，导致石油市场供应过剩。美国页岩油产量大幅增加，也加剧了供应过剩的问题。

存储空间不足

随着石油需求下降和供应增加，石油库存迅速增加。由于存储空间不足，炼油厂不得不停止采购石油，导致石油价格进一步下跌。美国石油库存飙升至创纪录水平，达到 5.38 亿桶，超过了存储容量。

期货合约到期

石油期货合约于特定日期到期，持有者必须在到期前交割石油或以现金结算头寸。在 2020 年 4 月，5 月份交割的美国原油期货合约即将到期。由于需求极低且存储空间不足，持有者无法找到买家来交割石油。这导致抛售压力加剧，价格跌至负值。

负值的影响

石油期货价格跌至负值对石油行业产生了重大影响。对于生产商来说，这导致收入损失和财务困难。对于精炼商来说，这提供了廉价石油的机会，但存储空间不足限制了他们的采购能力。对于消费者来说，这并没有立即导致汽油价格大幅下降，因为零售价格通常滞后于期货价格。

石油期货价格跌至负值是多种因素共同作用的结果，包括需求暴跌、供应过剩、存储空间不足和期货合约到期。这些因素导致了石油市场的严重失衡，导致价格跌至历史低点。负值价格的出现对石油行业产生了重大影响，并突显了石油市场对需求和供应变化的脆弱性。