在期货市场中，投资者通常会面临「连续合约」和「每个月合约」两种选择。这两种合约类型在交易方式和风险管理方面存在一些差异，对于期货新手来说，了解它们之间的区别至关重要。将深入探讨连续合约和每个月合约的特性，帮助投资者做出明智的交易决策。

连续合约

定义

连续合约是指在期货交易所持续交易、没有明确到期日的合约。它涵盖了特定标的资产（例如商品、股票或外汇）在未来一段时间的交割。

特点

• 持续性：连续合约没有固定的到期日，可以无限期地滚动交易。
• 流动性：由于其持续性，连续合约通常具有较高的流动性，吸引了更多的交易者参与。
• 价格发现：连续合约反映了标的资产未来一段时间的市场预期，为投资者提供了对长期价格走势的洞察。

每个月合约

定义

每个月合约是具有特定到期日的期货合约。它代表了在特定月份交割标的资产的义务或权利。

特点

• 固定到期日：每个月合约在到期日当天到期，届时交易者必须交割标的资产或平仓合约。
• 流动性：每个月合约的流动性通常低于连续合约，尤其是临近到期日时。
• 价格波动：临近到期日，每个月合约的价格可能与连续合约存在较大差异，反映了交割的临近风险。

连续合约与每个月合约的比较

相同点

• 基础标的资产：连续合约和每个月合约都代表了对特定标的资产的期货合约。
• 交易单位：两种合约的交易单位通常相同。
• 风险管理：两种合约都可用于对冲价格风险或进行投机交易。

不同点

| 特征 | 连续合约 | 每个月合约 |

|---|---|---|

| 到期日 | 无 | 固定 |

| 流动性 | 高 | 低（临近到期日） |

| 价格发现 | 反映长期预期 | 反映临近交割的预期 |

| 交割 | 无需交割（滚动） | 到期日必须交割 |

| 价格波动 | 相对稳定 | 临近到期日波动较大 |

选择哪种合约？

选择连续合约还是每个月合约取决于投资者的交易目标和风险承受能力。

• 长期交易：如果投资者计划持仓较长时间，并且希望对标的资产进行长期价格预估，则连续合约更合适。
• 短期交易：如果投资者计划在短期内平仓，并且需要管理临近到期日的风险，则每个月合约更合适。

连续合约和每个月合约是期货市场中两种截然不同的合约类型。了解它们的差异对期货交易至关重要。投资者应根据自己的交易目标和风险承受能力选择合适的合约类型，以最大化收益并控制风险。