什么是燃油期货？

燃油期货是一种金融合约，它允许交易者在未来某个特定日期以特定价格买卖一定数量的燃油。燃油期货在交易所进行交易，并由标的资产（即燃油）的价值支撑。

远月和近月合约

期货合约有不同的到期日，称为远月和近月。远月合约是到期日较远的合约，而近月合约是到期日较近的合约。例如，对于燃油期货，远月合约可能是明年 1 月份到期，而近月合约可能是在本月底到期。

远月与近月合约的涨跌关系

在正常情况下，远月合约的价格通常高于近月合约的价格。出现这种情况的原因有以下几个：

• 时间价值：远月合约包含了更长的时间价值，因为它们允许交易者在更远的将来锁定价格，当市场预期未来价格会上涨时，这种时间价值就会得到补偿。
• 贴水：近月合约受到现货市场供需动态的影响更大，并且通常比远月合约具有更低的溢价或贴水。由于现货市场的波动性，近月合约可能更易受到价格波动。
• 套利机会：当远月和近月合约之间的价差过大时，交易者可以利用套利机会。他们可以通过同时买入远月合约和卖出近月合约来锁定利润，这种策略称为正套利。

期货对冲

期货对冲是一种风险管理策略，它可以通过在期货市场上进行相反交易来抵消现货交易的风险。对于燃油用户来说，对冲可以通过以下方式保护他们免受价格波动的影响：

• 锁定价格：通过购买远月期货合约，燃油用户可以锁定未来购买燃油的价格，从而消除价格上涨的风险。
• 降低成本：如果预期燃油价格会上涨，燃油用户可以通过卖出近月期货合约来对冲风险。当燃油价格确实上涨时，期货合约的价值将增加，从而抵消燃油成本的增加。

对冲的示例

假设一家公司预计未来 3 个月将需要 100 万加仑燃油。该公司对冲风险的方法如下：

• 购买 100 万加仑远月燃油期货合约，到期日为 3 个月后。
• 卖出 100 万加仑近月燃油期货合约，到期日为本月底。

如果燃油价格在未来 3 个月内上涨，该公司将在远月合约上获得利润，从而抵消其现货燃油成本的增加。如果燃油价格下跌，该公司将在近月合约上亏损，但这种亏损将被其现货燃油成本的降低所抵消。

燃油期货远月与近月对冲是一种有效的风险管理工具，它可以帮助燃油用户锁定价格并降低成本。通过了解远月和近月合约之间的涨跌关系，以及如何利用期货对冲，燃油用户可以保护自己免受燃油价格波动的影响。